互联网金融的本质是什么?众筹金融!

来源:众筹金融研究院公众号 作者:杨东 2015-08-13 08:55
经过深入调研和研究,笔者给互联网金融初步做出一个定义:互联网金融的本质是众筹金融,具体是指基于移动互联网、大数据、云计算等技术基础上,实现支付清算、资金融通、风险防范和利用等金融本质的回归;其具有快速便捷、高效低成本的优势和场外、混同、涉众等特征;实现金融真正地与实体经济高度融合。

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  在国内互联网金融如火如荼的发展中,以第三方支付、P2P、股权众筹融资等为代表的各种依托互联网技术发展起来的融资新型模式如雨后春笋般的出现在大江南北。这次股灾之后,P2P、第三方账户联合场外配资公司被认为是背后的“始作俑者”,最近监管层纷纷出台监管措施,央行联合十部委出台的《指导意见》,8月7日证监会出台的《通知》在社会上掀起了一场关于互联网金融的大讨论。传统的保守势力更是加大鼓吹互联网金融风险太高,风险不具有可控性,希望监管层出台更为严厉的监管细则;开展创新型金融业务的机构则呼吁监管层要在坚持安全为底线的前提下,给金融创新的发展留下应有的发展空间;社会大众面对电视、报纸漫天飞的“互联网金融”更是一头雾水。到底何为“互联网金融”?作为国内最早开始研究互联网金融和第一个提出众筹金融概念的学者,对此自己有责任对何为互联网金融给出一个清晰的界定。虽不敢期望自己对于互联网金融概念的界定能立即得到全社会的一致认同,但是只想在目前没有明确概念的情况下,让监管层、学界和社会大众有一个可以讨论的基础。


  对于互联网金融的定义,不同的人有不同的的观点。阿里巴巴创始人马云认为,互联网企业从事金融业务的行为就称为“互联网金融”,而传统金融机构利用互联网开展的业务称为“金融互联网”。我国交通银行首席信息官侯维栋则认为,互联网金融是充分利用互联网技术对金融业务进行深刻变革后产生的一种新兴的金融业态。而中国投资有限责任公司副总经理谢平、中国人民银行金融所研究博士邹传伟认为,互联网金融模式是随着互联网为代表的现代信息科技,特别是移动支付、社交网络、搜索引擎和云计算等的发展,出现的既不同于商业银行间接融资,也不同于资本市场直接融资的第三种金融融资模式。而清华大学五道口金融学院院长吴晓灵提出,互联网金融的本质是利用互联网和信息技术,加工传递金融信息,办理金融业务,构建渠道,完成资金的融通。人民银行等十部门发布《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》指出互联网金融是传统金融机构与互联网企业(以下统称从业机构)利用互联网技术和信息通信技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的新型金融业务模式,并在《指导意见》中列举了互联网支付、网络借贷、股权众筹融资、互联网基金销售、互联网保险和互联网信托和互联网消费金融等六种形态。


  当下的理论语境中,“互联网金融”尚未成为一个有着明确内涵与外延的正式概念,而是泛指各种以互联网为手段或平台并在形态结构和运作机制等方面有别于网下现实环境中的银行、保险、信托、证券等传统金融领域的新的金融现象。互联网金融并不是金融与互联网的简单结合,而是现代金融创新与科技创新的有机融合。


  经过深入调研和研究,笔者给互联网金融初步做出一个定义:互联网金融的本质是众筹金融,具体是指基于移动互联网、大数据、云计算等技术基础上,实现支付清算、资金融通、风险防范和利用等金融本质的回归;其具有快速便捷、高效低成本的优势和场外、混同、涉众等特征;实现金融真正地与实体经济高度融合。


  互联网金融有以下几个显著的特点:


  (1)交易效率高


  互联网本身就具有信息交换不受空间限制、信息更新速度快、交换信息具有互动性、信息整合能力强等特征,由此平台上建构的金融模式也具有信息交换速度快的优势。同时,互联网金融减少了交易过程中的中间环节,简化交易手续,在资源信息共享的基础上,极大地提高了交易效率。


  例如,阿里小额贷款是互联网金融的一部分,是指以借款人的信誉发放的贷款,借款人不需要提供担保。其特征就是债务人无需提供抵押品或第三方担保仅凭自己的信誉就能取得贷款,并以借款人信用程度作为还款保证的。阿里小额贷款是阿里金融为阿里巴巴会员提供的一款纯信用贷款产品(简称“阿里信用贷款”)。与银行相比,阿里小贷的优势是申请贷款流程比较简化,只要是阿里巴巴诚信通成员和淘宝买家,无需担保,从申请贷款到贷前调查、审核、发放和还款采用全流程网络化、无纸化操作,客户足不出户,只需要在电脑前简单操作即可轻松获取贷款,整个过程最多只需要3分钟。


  (2)运作成本低


  互联网金融基于网络平台和通信工具进行交易,通过信息交换代替实物交换,一方面使得快速、远距的资金转移成为可能,极大地降低了多对象、大规模融资的运作成本;另一方面正是由于互联网金融极高的运作效率,同时简化了部分投融资的审批手续,节约了实体金融在运作过程中产生的时间成本。


  例如,在2012年,阿里金融累计借贷的小微企业数就超过了20万户,这些企业实际付出的年化利率成本为6.7%,全年平均占用资金时长为123天。假设以日息为万分之五的订单贷款产品为例,则2012年所有客户平均全年使用订单贷款30次,平均每次使用4天,以此计算客户全年的实际融资利率成本仅为6%,仅相当于一年期贷款基准利率。这说明阿里金融较其他融资方式相比,成本大大降低。


  (3)风险性特殊


  互联网金融作为一种金融创新产物,在一定出程度上实现了金融媒介的转变和模式的创新,使得金融活动的途径多样化,但由于目前看来,整个行业仍处于探索研究阶段,所以除了传统金融的风险之外,还具有互联网金融具有的特殊风险。例如虚拟业务风险,资金安全风险等。但是大数据技术的运用也优化传统的风控手段。


  (4)平台开放度高


  在银行业的“二八定律”中,银行服务往往会偏向于顶端的20%客户,而忽略底端的80%客户的利益和诉求。但互联网金融则不同。互联网金融更多的是争取那些80%的小微客户。互联网这一平台的高开放度可以使得各式各样的客户进入这一平台进行投资融资。这样的特点可以有效地扩大资金额度,使得资金流转更为自由。但是也对资金运作的风险管理带来挑战。


  例如,大数据金融、众筹、P2P网贷等互联网金融模式都在一定程度上满足了一部分小微客户的理财需求。


  (5)有利于互联网文化创新


  互联网使得信息交换趋向于个性化发展,更加容易满足每个人的个性化需求。这就带来了不同主体为满足自身需求将更多的文化产品尤其是资金产品投放互联网金融市场,尤其是运营方也会为满足客户体验的需求,而创造出更多的个性化体验服务,促进互联网的文化创新。


  (6)基于大数据的运用


  2011年5月,麦肯锡全球研究院发布了《大数据:创新、竞争和生产力的下一个新领域》,其中提到:“大数据之‘大’通常是指数据量大到超过传统数据处理工具的处理能力,是相对和动态的概念。此外,大数据又被引申为解决问题的方法,即通过收集、分析海量数据获得有价值信息,并通过实验、算法和模型,从而发现规律、收集有价值的见解和帮助形成新的商业模式”。


  互联网金融的各个领域都体现了大数据的合理运用,例如,阿里金融就运用了大数据的力量,“贷”动小企业发展。它主要基于对小企业的交易结算和信用记录的数据分析,来决定哪些企业信用记录值得信赖。


  (7)众筹是互联网金融发展的核心


  众筹模式作为互联网金融的主要组成部分,是对整个资本市场的重构和变革,是我国多层次资本市场构建的重要内容,对于构建我国多层次资本市场有着重要意义。众筹的发展必将成为整个互联网金融的核心,也可能是对整个金融市场的重构提出一个真正的革命性的转变,比其他的金融更具有价值。其原因有以下几点:


  第一,众筹跟团购和P2P模式相比有很大的不同。团购在千团大战之后现在没剩几家,P2P也只剩下十多家、二十多家左右,但是众筹会持续很长时间,而且不会只是一个浪潮,浪潮退去以后就消失,或者数量越来越少。因为众筹有很多特殊的背景原因,使得它跟一般的P2P和一般的团购相比有很大不同。


  第二,众筹是创业者,中小企业,包括个人融资的第一桶资金,是真正的天使资金,在所有PE、天使投资、风险投资以及其他的金融机构,不能给你投资的时候,创业者仍然可以通过众筹获得第一笔资金,为创业、为梦想插上第一支旅行的翅膀,使创业者有机会获得未来更多更好的融资。


  第三,众筹是中国整个金融体制改革的一个大趋势,因为从国际的金融市场发展格局来看,必然会从一个银行为主导的间接融资模式转向以资本市场为主导的直接融资模式,众筹恰好是多层次资本市场的重要组成部分,所以它是符合国家从间接融资走向直接融资这种大趋势的。通过参与互联网金融活动,居民存款会逐渐变少,资金(包括货币基金)通过各种各样的渠道转向直接融资的模式,这是未来的趋势。


  第四,众筹体现了小而美的真正互联网精神,符合中国传统特点。众筹规模虽然小,但是具有“众人拾柴火焰高”、“星星之火可以燎原”的革命性的哲学,这种隐含的文化特质符合中国东方文明、儒家思想的哲学境界。所以众筹在中国比在美国等西方国家更具有革命性意义,更加符合中国的文化传统,这也是众筹在中国发展的优势。


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盛夏的等待
金融是本质

08月14日 17:41

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Nolla
众筹是互联网金融发展的核心

08月14日 10:06

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